中国经济持续下行压力，迫使决策部门将稳定经济增长手段更多向固定资产投资倾斜。这是因为，现阶段拉动经济增长三驾马车中，外需难有明显提升，消费是个“慢功夫”，所以只能更多发挥固定资产投资的关键作用。而大规模经济短板领域投资，不仅能为当前稳增长出力，还有利于中国经济的可持续、健康发展。中国固定资产投资形势好转，当然会对制造业产生巨大乘数效应和带动效应，有利于稳定国内铜、铝、锌、钛等有色金属需求，缓解相关行业产能过剩，提供中国经济增长强大基础。不仅如此，此轮补“短板”投资，主要剑指公共基础设施方向，如互联网通信工程、电网升级改造、高速铁路、城市轨道交通、地下管廊、城镇污水处理设施、水利设施等，还有城区老工业区和独立工矿区改造搬迁、棚户区改造等。目前国家发改委已经完成了城镇轨道交通工程包，进一步增强城市轨道交通对经济增长的作用。工程包里明确，2015年、2016年、2017年三年新开工项目里程达3000多公里。2015年是'十二五’收官之年，预计要完成城市轨道交通投资3000亿元，建设400公里的城市轨道交通。

 

所有这些，都属于“硬邦邦”的投资，所需要耗费的有色金属将明显高出一般固定资产投资。譬如，高速铁路和城市轨道交通，就是一条条的“有色金属大道”；通信工程和电力电网，也都需要耗费大量有色金属。据有关资料，在铁路机车和车厢用材方面，除了钢材外，不锈钢与钛合金成为主流材料。铁路客运专线动车组采用的CRH1、CRH2、CRH3、CRH5四种类型中，CRH1型车体采用的是高速列车用不锈钢车厢板，其余3种动车组车体均为钛合金材质。这就需要消耗大量的铝、镍、钛等有色金属。此外，轨道交通输电线路也还需要大数量的铜、钛。初步测算结果显示，2015年中国有色金属需求总量将越过5000万吨关口，占据全球消费总量的很大部分，其中下半年消费增幅要高出上半年至少2个百分点。

 

在“第四届国际钛原料大会上”，攀枝花钛协会副秘书长杨保祥先生表示，近期攀枝花钛矿产量有所回升，并且预计今年攀枝花地区产量大体与去年相当。有数据显示，今年一季度攀枝花钛矿产量有所降低。但自4月份以来，其产量及价格都出现了回升。与之相对的，进口钛矿价格则呈现持续下跌的态势，而近期钛矿进口量也创下了近几年的新低。在会议上，国内最大的进口矿生产商，海南文盛新材料有限公司的总经理沈兵表示，在过去的一段时间内，进口钛矿的生意极为难做，主要原因之一便是西南地区钛矿产量的迅猛增长。由于价格低廉，攀枝花钛矿在一段时间内挤占了国内大部分的市场份额，导致国外进口矿市场空间被大幅压缩。而目前这种情况依然没有得到改善。同时沈兵也表示，在短期内，进口钛矿依然会遇到困难。从长期来看，进口矿市场，尤其是优质钛矿的前景依然是可以期待的，可以与国内资源相互补充。

 

一段时期以来，受到多方面沉重压力影响，全国铜、铝等有色金属价格持续跌落。据有关部门测算，今年5月份全国有色金属类价格指数为70.05点，同比下降2.7%；6月下旬，上海铜、铝主力期货合约价格分别逼近12000元/吨和4100元/吨关口。中国有色金属市场价格已经达到一个较低水平，甚至逼近边际成本，部分企业出现亏损，有色金属冶炼与原料行业利润大幅压缩，据统计，前4个月全国有色金属行业实现利润439亿元，同比下降9.9%。其中，有色金属矿采选业利润165亿元，下降15.8%；有色金属冶炼及压延加工业利润274亿元，下降5.9%。这就使得市场机制对于供求平衡的强制效应开始显现。受其影响，全国有色金属产能释放受到抑制。[宝鸡力航钛业]www.lh-ti.com统计数据显示，今年1—5月全国10种有色金属产量1715万吨，同比增长4.9%，增速同比减缓6个百分点。其中电解铝产量959万吨，增长8%，减缓0.3个百分点；铜产量增长6.5%，减缓8个百分点；铅产量下降6.3%，去年同期为增长16.2%；锌产量同比持平，减缓9.3个百分点；氧化铝产量增长7.5%，减缓3.4个百分点。如果这种情况在下半年得以持续，并且由于投资形势好转稳定消费需求，势必推动供求关系改善，为今后价格反弹提供条件。另一方面，还要关注厄尔尼诺和地缘政治影响。今年再现厄尔尼诺似乎已成定局，预计暴雨可能使得智利和东南亚铜、镍矿产业遭受冲击。由于智利铜产量约占全球铜产量的三分之一，铜价将会因此上涨，并带动镍和锌价扬升。

 

今年以来，中国经济下行压力并未减轻，包括有色金属在内的商品需求依然疲弱。为此决策部门稳增长手段更多向固定资产投资倾斜。在密集批复基础设施投资项目的同时，以四项措施保障建设资金需求，并且督促投资项目尽快开工。受其影响，预计今年后3个季度全国固定资产投资水平，将高出1季度，整体投资形势趋向好转，其中全年基础设施投资增速有可能达到25%以上，带动整体投资(名义)增速接近15%。中国固定资产投资形势好转，势必产生巨大乘数效应和带动效应，稳定国内有色金属需求。进入2季度以后，中国经济下行压力并未减轻，已经公布经济指标多不理想，尤其是投资乏力抑制经济整体回暖。据统计，今年前5个月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长11.4%，增速继续回落。其中新开工项目计划总投资同比增速仅为0.5%，亿元以上新开工大项目计划总投资额更是同比下降20%，成为制约投资增长的主要因素。固定资产投资中，1-5月份全国房地产开发投资同比增长5.1%，增速比1-4月份回落0.9个百分点，为2000年12月以来最低水平。固定资产投资增速过多回落，对于制造业需求订单产生很大拖累。受其影响，今年1—5月全国工业增加值同比增长6.2%，亦为10年来较低水平。固定资产投资和工业制造一直是有色金属消费的主要领域。上述两大领域增速的同步放缓，致使上半年有色金属国内需求疲弱，同比增幅在5%以下。但与此同时，有色金属出口却表现不俗。据海关统计，今年前5月全国三大有色金属产品出口量，除铜及铜材小幅下降外，铝及铝材、锌及锌合金出口都有很大幅度增长，其中铝及铝材出口量同比增幅超过3成。

 

5月初，河南佰利联发布公告宣布有意向对四川龙蟒展开并购。若并购能够实现，中国将出现一家年产能超过60万吨的大型钛白粉企业，其产能总和将在全球名列第四。虽然该并购计划还未最终实现，但我们已经可以看出未来中国钛行业的整合趋势。除了河南佰利联与四川龙蟒之间传出并购意向之外。山东、安徽、江苏、四川等地多家企业之间均传出了兼并、合并意向。可以说，未来中国的钛行业将迎来一个整合并购的高峰期。目前，中国钛行业一直呈现着厂家众多，产能分散，缺乏优势企业的问题。若能够出现一、两家在行业内拥有话语权的企业，对行业的发展可以带来更多的好处。首先、龙头企业的出现可以在一定程度上避免行业内的恶性低价竞争。此前的钛行业一直被小、散、乱的问题所困扰，没有一家企业能够对行业价格拥有控制力。这也导致行业内相互压价的现象愈演愈烈，企业利润越来越薄。而龙头企业的出现可以改善这种情况，使得企业间竞争不再无序。其次、龙头企业可以规范行业标准，符合国家政策趋向。目前，一些中小企业为了保持价格竞争力，不断的在原料及环保环节上压缩成本。这就导致了产品质量的不稳定，以及给周边环境带来了影响。而龙头企业操作相对规范，有助于保持产品的质量以及降低环境压力。

 

目前攀西地区38品位以上钛中矿价格在370-390元/吨(不含税)间，攀枝花地区46品位10钛精矿价格在570-590元/吨(不含税)间，大型矿商47品位钛精矿价格在550-600元/吨(不含税)间。行业人士分析认为：攀西地区钛精矿生产成本或随雨季来临而增大，叠加下游需求萎缩，价格市场失坚挺信心，短期看钛精矿价格市场或持续低位运行。本周攀西钛矿价格弱势持稳。上周中矿价格市场小幅下行10元/吨左右，本周弱势企稳，攀西地区或逐渐进入雨季，矿商生产成本或增加烘干程序而成本高企，加之下游钛白粉市场订单萎缩、价格暗降，整体对钛精矿需求下降，矿商出货压力增大，此外，进口钛矿持续低位牵制，受物流半径影响，攀枝花钛精矿市场或艰难僵持，委曲求全与低位。

 

本月钛渣市场表现平静。氯化渣市场虽然需求不足，但各钛渣企业也在下调产量。据[宝鸡力航钛业]www.lh-ti.com透露，由于目前下游需求增长停滞，产品价格只能跟随原料成本间断性小幅调整。目前，国内酸渣开工情况好于去年同期，但平均开工率不足70%，攀枝花地区钛渣企业停产现象较为普遍。价格方面，目前酸渣价格处于平均成本线附近，企业仍然难以盈利。本月四氯化钛市场表现较好。由于此前国内四氯化钛企业陆续停产检修，本月下旬国内四氯化钛供应紧张，产品价格也随之上调。据悉，天津地区四氯化钛价格涨幅在200~300元/吨，但由于产量不足，该地区四氯化钛仍然供不应求。此外，辽宁地区部分企业也开始停产检修，供应能力有所下降。本月海绵钛市场成交稳定。据了解，目前国内海绵钛企业经营情况好于去年。由于部分大型海绵钛企业一直处于停产状态，目前中国海绵钛企业的有效产能不足12万吨/年。这也使得国内海绵钛的供需关系得到改善。当前国内海绵钛企业已经获得了稳定的盈利空间。在钛材市场方面，国内竞争依然激烈，产品价格依然处于低位。本月钛白粉市场走势平稳。在此前价格连续上调之后，目前钛白粉价格达到阶段性的高点。据了解，近期中国涂料产量有所下滑，这也使得钛白粉价格进一步上涨失去支撑。从区域上看，目前华东、华中、华南地区钛白粉企业开工率情况较好，多数企业开工率在85%左右，但西南地区钛白粉企业开工率较低，部分企业开工率不足50%。