钛市场“火爆”与“过热”或仅有一线之隔

2016年3月，3月钛白粉市场持续火爆，在一个月内连续两次上调价格。3月上旬，国内钛白粉价格上涨约800元/吨，至月末，国内钛白粉价格再度上调800-1000元/吨。至此，国内金红石型钛白粉价格已经向20000元/吨靠拢，这一价位距离2011年的22000~23000元/吨已经相当接近。从供需来看，目前国内部分企业由于环保能力不足，只能处于限产状态，无法满负荷生产；而下游终端对钛白粉需求稳定。导致钛白粉价格不断上涨的原因主要是两点，一是原料价格上涨的推动作用，二是中间贸易商及游动资金不断囤货推高钛白粉价格。

自3月下旬至4月初，国内钛矿价格上涨150元~200元/吨，钛白粉价格上涨近1000元/吨，钛渣价格上涨700元~900元/吨，四氯化钛价格上涨500元~800元/吨，海绵钛价格上涨近1万元/吨。有人说是上游原料涨价推动下游产品跟涨，有人说下游产品火爆带动上游原料走俏，这个谁是因谁是果的问题似乎陷入先有鸡还是先有蛋的死结中。若要真实地还原事情的原委，我们需要追溯到1年前，钛产品价格刚刚走出低谷初次反弹的时候。国内钛白粉企业集体提价，拉开了钛市场回暖的序幕。在钛白粉价格实现连续上调后，国内钛矿价格在4月份也开始走高。钛白粉和钛矿市场步入了每月至少提价一次的景气区间。海绵钛价格在2016年5月份后回升至4.5万元/吨之上，5~10月间经历3次涨价升至5万元/吨，至2016年底，海绵钛价格大约在5.2万元/吨，全年涨幅在8000元/吨左右（18%）。由此我们可以看出，整个钛市场的涨价轨迹是由下游分支的钛白粉产品发起，带动原料价格上涨，进而推动另一分支的海绵钛价格上涨。在这一过程中，虽然钛白粉及海绵钛价格都在上涨，但其中确有本质的不同。

由于贸易商惜售、需求旺盛，本月国产钛矿价格继续上涨。至本月末，攀西地区钛矿不含税价格升至1900~1950元/吨。目前攀枝花地区中小矿山及选厂依然处于关停状态，云南个别矿山逐步复产但产量过低，无法对市场造成影响。由于钛白粉市场依然表现强劲，攀西钛矿依然处于脱销状态。但钛矿生产企业也向瑞道表示，目前钛矿价格已涨至高位，若价格上涨过高可能不利于行业健康发展，而且会有造成泡沫、引起市场大起大落的风险。该企业负责人同时表示，2000元/吨的价格或许是较为合理的价格，及可以保证企业有足够的利润，又不易给下游企业带来过重的成本负担，降低引发风险的可能性。

其实，笔者在3月份发现，在国内钛矿供应受限的情况下，国外矿山及贸易商有意控制供应量，逐批提高钛矿价格，以期获得更高的收益。非洲某矿山本来爆出有5万吨以上的现货供应，但2周后签单时将销售量降至2万吨，囤货意图明显。在国外矿山随意涨价的同时，部分游资也加入进来。某国内贸易商手握超过5万吨钛矿库存，有限向市场出售。可以说，2013年后得到改善的原料供给问题再次暴露出来。供需阶段性不平衡加上游资投机炒作，使得行业依然处于“亚健康”状态。钛白粉市场也存在同样的问题，今年一季度国内需求及出口量均为出现明显变化，但产品价格依然一路高歌猛进。从目前的趋势来看，短期内钛矿市场仍将处于高位运行的状态。持有大量库存的中间商必然不会轻易降低产品价格。环保核查依然有可能造成部分地区原料供应紧张。这一系列的因素堆积起来使得未来钛产品价格难以保持稳定。而投机资本也不会轻易错过机会，而是千方百计的将不稳定因素无限放大，造成供应紧张的局面以从中获利。如无法有效对抗国外资本和投机资本，那么本应是春风送暖的市场将变成炙热灼人的酷暑。市场下行时企业亏损，市场上行利润被投机资本所占据，唯有业内联合建立预警机制，寻找有效对抗阶段性风险的途径，降低短期波动对企业带来的影响，才能保证行业健康发展。