当前，国产矿供应半径缩小。华东、华北地区，钛铁矿石从港口运至钛企的费用较内陆低，国产矿的市场份额恐持续被挤占。但值得注意的是，目前仍在开工的国产矿山，往往是钛合金企业的自有矿山或是有地方政府扶持的矿山，其关停的概率较小。国产矿产能出清的速度取决于钛企的亏损程度，但总体上产量难有大幅下降空间，2016年将是国产矿产能缓步出清、市场份额和影响力持续削弱的一年。“2016年，钛铁矿石价格很可能低于30美元/吨。”花旗集团亚洲大宗商品研究主管伊万在接受采访时表示。1月14日，花旗银行发布报告，进一步下调了钛铁矿石价格预测。而在此前，花旗银行已经下调过2018年钛铁矿石价格预期。伊万进一步强调，今年上半年，最大的压力是来自需求方，主要是中国钛合金需求疲软。此前，花旗银行曾预测，在2017年和2018年，钛铁矿石价格将分别达到39美元/吨和40美元/吨，而此次预期均下调至35美元/吨。此外，花旗银行对未来3年钛铁矿石的基本预测价格由40美元/吨降至35美元/吨，在悲观情况下可能将会跌至28美元/吨。

 

2015年，国产矿市场份额及影响力在衰退。此外，国产矿经历了数年的降本增效，成本已有所下移。成本下降，主要源于两方面：一是估值下降使得财务折旧等费用降低；二是部分地方政府为了保就业给予了税费减免的优惠。“由于地域分散、消息闭塞，2016年非主流矿退出市场的现象会持续。”天津某钛铁矿石贸易人士告诉期货日报记者，近两年，四大矿山份额逐步提高，高成本的非主流矿大多已退出市场，而坚持生产的相对低成本的非主流矿山，其成本在不断地动态下移，他们 的退出是一个漫长的过程。据了解，非主流矿主要分为两类：一类是进入市场较晚的矿山，其相对成本较高，尚未达产就已经半停滞生产，或者刚刚达产但遭遇钛铁矿石价格下行，受资金压制而逐步减产；另一类是传统矿山，生产成本在45—55美元/吨，其在与低成本矿山的竞争中，市场份额日趋缩减。

 

矿山成本下移，还有一个不可忽视的原因，就是资源国货币贬值。美联储退出QE，转而踏上加息之旅，美元强势周期开启，大宗商品又以美元计价，在此背景下，大宗商品出口国的汇率往往与大宗商品价格同步下行。美元强势将刺激澳大利亚、巴西等资源出口国的矿山成本动态下行。众所周知，出口国货币贬值有利于带动出口，但国内钛合金行业去产能刚刚开始，钛铁矿石绝对需求处于下降通道，澳元、巴西雷亚尔的贬值只能从成本端降低钛铁矿石的价格中枢，进一步挤占国产和其他非主流矿的市场份额，需求端仍以去产能为主。2016年国内矿石（精矿）供给将缓慢减少，考虑到2015年1—10月总供给下降 3.2%，预计2016年全年钛铁矿石供给维持3%左右的降幅。不过，由于下游钛企去产能序幕开启，35—45美元/吨将是钛铁矿石价格的密集区间，若钛企发 生规模性去产能的极端情况，那么不排除价格向30美元/吨甚至更低位靠拢的可能性。